Что можно приготовить из кальмаров: быстро и вкусно

Финансовая политика предприятия - это форма реализации финансовой идеологии и финансовой стратегии предприятия в разрезе отдельных аспектов его финансовой деятельности. В отличие от финансовой стратегии в целом, финансовая политика предприятия формируется по отдельным направлениям финансовой деятельности предприятия, требующим эффективного управления для достижения главной стратегической цели этой деятельности.

Краткосрочная финансовая политика

Основные задачи финансового планирования в рамках краткосрочного финансовой политики предприятия:

• контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия;
• определение путей вложения капитала, оценка эффективности его использования;
• обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;
• выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет экономного использования денежных средств.

Процесс финансового планирования в рамках краткосрочного финансовой политики предприятия включает несколько этапов, таких как:

1. Анализ финансовой ситуации. Анализируются финансовые показатели деятельности предприятия за предыдущий период времени. Это делается на основе:

• бухгалтерского баланса,
• отчета о движении средств.

Эти документы содержат данные для анализа и расчета финансового состояния предприятия, а также служат основой для составления прогноза этих документов. Основное внимание уделяется таким показателям, как объем реализации, затраты, размер полученной прибыли. Подводится общий итог, который дает возможность оценить финансовые результаты деятельности фирмы и определить проблемы, стоящие перед ней.

2. Разработка общей финансовой стратегии фирмы. На этом этапе составляются основные прогнозные документы, которые относятся к перспективному финансовому планированию:

• прогноз отчета о прибылях и убытках ;
• прогноз движения денежных средств;
• прогноз бухгалтерского баланса.

Эти документы включаются в структуру научно-обоснованного бизнес плана предприятия.

3. Составление текущих финансовых планов. Уточняются и конкретизируются основные показатели прогнозных финансовых документов путем составления текущих финансовых планов.

4. Оперативное финансовое планирование. Здесь происходит состыковка показателей финансовых планов с производственными, коммерческими, инвестиционными, строительными и другими планами и программами, разрабатываемыми на предприятии.

5. Выполнение финансового плана, анализ и контроль выполнения плана путем разработки оперативных финансовых планов фирмы.

6. Текущая производственная, коммерческая и финансовая деятельность фирмы, определяющая конечные финансовые результаты в целом.

Долгосрочная финансовая политика

Долгосрочная финансовая политика подразумевает разработку финансовой стратегии. Стратегией финансового управления, или финансовой политики, называют систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов.

Предмет долгосрочной финансовой политики – внутрифирменные и межхозяйственные процессы, отношения, операции, оптимальная инвестиционная программа, определяющие экономическое состояние и финансовые результаты фирмы на срок более одного года. Основные задачи при разработке долгосрочной финансовой политики предприятия:

• оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости предприятия;
• максимизация прибыли;
• достижение прозрачности финансово-экономической деятельности предприятия;
• обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
• использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств (коммерческие кредиты, бюджетные кредиты на возвратной основе, выпуск ценных бумаг и др.).

Разработка финансовой политики

К основным направлениям разработки финансовой политики организации относятся:

• анализ финансово-экономического состояния организации;
• разработка учетной и налоговой политики ;
• выработка кредитной политики организации ;
• управление оборотными средствами , кредиторской и дебиторской задолженностью ;
• управление издержками, включая выбор амортизационной политики ;
• выбор дивидендной политики .

Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности может носить многоуровневый характер. Так, например, в рамках политики формирования финансовых ресурсов предприятия могут быть разработаны политика формирования собственных финансовых ресурсов и политика привлечения заемных средств .

В свою очередь, политика формирования собственных финансовых ресурсов может включать в качестве самостоятельных блоков дивидендную политику, эмиссионную политику и т.п.

Страница была полезной?

Еще найдено про финансовая политика предприятия

1. Анализ и оценка эффективности финансовой политики организации В результате значительный износ основных средств находящихся на балансе общества и неполная загрузка производственных мощностей выводят задачу управления основными средствами на стратегический уровень т е в область задач разработки финансовой политики предприятия Обобщающее представление об эффективности финансовой политики компании дает состояние денежного потока в
2. Политика антикризисного финансового управления Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика
3. Амортизационная и финансовая политика предприятия Как видно из рисунка взаимосвязь амортизационной политики с такой составляющей финансовой политики предприятия как инвестиционная политика должна заключаться в создании инвестиционных проектов планируемых капиталовложений Данное
4. Инвестиционная политика предприятия Далее консервативная инвестиционная политика агрессивная инвестиционная политика умеренная инвестиционная политика финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия амортизационная политика предприятия политика управления прибылью политика управления
5. Политика управления финансовыми рисками Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления
6. Управление оборотным капиталом хозяйствующего субъекта как важное направление его краткосрочной финансовой политики Наиболее обширную часть операций финансового менеджмента составляет реализация мероприятий краткосрочной финансовой политики предприятий по управлению оборотными активами Это обусловлено главным образом достаточным числом элементов внутреннего
7. Управление текущими обязательствами в целях обеспечения платежеспособности организации Существенное место в процессе принятия управленческих решений в области текущих обязательств хозяйствующего субъекта занимает использование бухгалтерской информации об обязательствах что является элементом финансовой политики предприятия Финансовая политика предполагает совокупность действий хозяйствующего субъекта по формированию бухгалтерской информации о
8. Управление финансами предприятия посредством разработки финансовой политики Цель разработки финансовой политики предприятия - построение эффективной системы управления финансами направленной на достижение стратегических и тактических
9. Управление собственным капиталом сельскохозяйственного производственного кооператива: проблемы и пути решения СПК которые соотносятся с финансовыми возможностями предприятия Финансовая политика - это взаимосвязанная совокупность всех избранных предприятием стратегических и тактических целей и
10. Политика формирования собственных финансовых ресурсов
11. Политика управления финансовыми инвестициями
12. Финансовый потенциал предприятия: понятие, сущность, методы измерения Приведенный алгоритм расчета объема финансовых ресурсов предприятия 1 обеспечивает аргументированный и доказательный вывод о том что амортизация не увеличивает объем финансовых ресурсов Иначе говоря проводимая предприятием амортизационная политика нейтральна по отношению к изменению объема финансовых
13. Сценарный подход при прогнозировании и анализе консолидированной финансовой отчетности С А Щурова Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия авторы отмечают что прогнозирование всегда предшествует планированию и бюджетированию его цель -
14. Политика финансирования оборотных активов Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика
15. Политика управления прибылью Далее налоговая политика предприятия финансовая политика предприятия инвестиционная политика предприятия маркетинговая политика предприятия политика управления денежными активами политика управления
16. Политика управления внеоборотными активами Далее финансовая политика предприятия инвестиционная политика предприятия амортизационная политика предприятия политика привлечения банковского кредита политика управления
17. Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации Краткосрочная платежеспособность - это гарантия предприятия от неплатежей по текущим обязательствам Здесь цели повышения эффективности и цели повышения платежеспособности являются... Можно поступить и наоборот снизив уровень финансового риска пожертвовав задачами повышения производственной эффективности Следует отметить и тот факт что цели и... Так политика замещения собственных средств долгосрочным привлечением кредитов не отражается на текущей платежеспособности организации но снижает
18. Политика привлечения заемных средств Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления
19. Эмиссионная политика предприятия Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия инвестиционная политика предприятия политика управления прибылью политика привлечения банковского
20. Политика привлечения товарного кредита Далее финансовая политика предприятия кредитная политика предприятия политика управления дебиторской задолженностью политика управления кредиторской задолженностью политика

Изучение дисциплины «краткосрочная финансовая политика» в образовательном процессе обусловлено ее особым содержанием. В нынешние времена, в связи с достаточно существенными темпами инфляции, как никогда актуальными являются вопросы оптимизации краткосрочных финансовых потоков предприятия.

В общем случае, финансовая политика предприятия представляет собой, совокупность целенаправленных действий субъектов хозяйствования, направленных на получение конкретных результатов, с использованием финансовых отношений (финансов). Финансовая политика разрабатывается только по тем направлениям финансовой деятельности, которые требуют обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели финансовой деятельности. Формирование финансовой политики по отдельным аспектам финансовой деятельности может носить многоуровневый характер, например, в рамках политики формирования финансовых ресурсов предприятия могут быть разработаны политика формирования собственных финансовых ресурсов и политика привлечения заемных средств. В свою очередь, политика формирования собственных финансовых ресурсов может включать в себя в качестве самостоятельных блоков дивидендную политику, эмиссионную политику и т.д .

Финансовая политика предполагает установление целей и средств достижения поставленных целей. Целями финансовой политики могут являться :

1. политические цели, т.е. достижение целей в области внешней и внутренней политики

2. экономические цели, т.е. достижение целей в области экономики на различном уровне

3. социальные цели, т.е. достижения целей в сфере общественных отношений (общественные классы и слои населения, социальные блага, распределение социальных благ).

Финансовая политика, как совокупность целенаправленных действий с использование финансовых инструментов, рычагов и стимулов может быть реализована на различном уровне:

Мировом

Региональном

Национальном

На уровне отдельных регионов внутри страны

На уровне предприятия, организации (хозяйствующего субъекта)

Отдельного предпринимателя

На уровне отдельного домохозяйства

Рис.1. Составляющие финансовой политики

Финансовая политика является частью общей экономической политики. Составляющие финансовой политики, как на уровне отдельных организация, так и на уровне государства отображены на рисунке 1.

Финансовая политика - это форма реализации экономической стратегии фирмы в сфере финансов. Следовательно, финансовая политика во многом подчинена задачам экономической политики предприятия. Финансовая политика охватывает нахождение и распределение капитала, финансовую коммуникативность и аналитическо-контрольную сферу деятельности. Она должна отвечать определенным принципам и требованиям и быть научно обоснованной, рациональной, гибкой, адекватной экономической стратегии предприятия, его финансовому и рыночному положению и др. Только в этом случае она способствует реализации стоящих перед предприятием задач .

В рамках общей финансовой идеологии организации выделяют финансовую стратегию и финансовую тактику. Финансовая стратегия - это искусство ведения финансовой политики, а тактика является составной частью этого искусства, это совокупность конкретных приемов и способов действий в конкретной ситуации.

Для реализации финансовой политики, успешного проведения ее в жизнь требуется соответствующий финансовый механизм, представляющий собой совокупность способов организации финансовых отношений, применяемых обществом в целях обеспечения благоприятных условий для экономического и социального развития. Он должен включать в себя как перечень форм и методов организации финансовых отношений, так и способы их количественного определения. Сочетание названных элементов образует конструкцию финансового механизма, которая приводится в движение путем установления количественных параметров каждого элемента, то есть определенных ставок и норм изъятия, объема фондов, уровня расходов и пр.

Так как финансовая политика предприятия является составной частью его экономической политики, то и финансовая деятельность предприятия должна осуществляться на основании исследований спроса на продукцию, оценки имеющихся ресурсов и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности. Направления использования финансовых фондов предприятия определяются исходя из поставленных целей, положения предприятия на рынке, выработанной концепции организации финансовой деятельности. С этой позиции, главной целью финансовой политики предприятия следует считать наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала. Задачи финансовой политики более многочисленны и разнообразны. В частности, к ним можно отнести задачи:

Определения объема и структуры оборотных активов предприятия;

Определения источников формирования покрытия оборотных активов и соотношения между ними;

Оптимизации структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

Обеспечения максимизации прибыли предприятием;

Достижения прозрачности финансово-экономического состояния предприятия как для его собственников, так и для инвесторов и/или кредиторов;

Создания эффективного механизма управления финансами предприятия;

Использования предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых ресурсов;

И многие другие…

При реализации финансовой политики на предприятии, руководство преследует как минимум две цели – во первых, оно стремится к тому, чтобы не выпускать из своих рук нити все управления предприятием, а с другой стороны ставит своей целью получение постоянного экономического эффекта. В первом случае имеет место речь о краткосрочной финансовой политике, а во втором – о долгосрочной (таблица 1)

Таблица 1

Сравнительная характеристика краткосрочной и долгосрочной финансовой политики предприятия

Проанализировав данные таблицы 1, становится очевидным, что долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия (или инвестиционного проекта), который делится на множество краткосрочных периодов. По итогам каждого из этих периодов (как правило – 1 календарный год) производятся определение финансового результата деятельности предприятия, осуществляется распределение прибыли, производятся расчеты по налогам, составляется финансовая отчетность. Успешность же работы предприятия в краткосрочном периоде, во многом зависит от качества разработанной им краткосрочной финансовой политики, от осуществления комплекса мер, направленных на обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности предприятия.

Краткосрочная финансовая политика «встроена» в долгосрочную - средства для расширения производства, увеличения количества применяемого основного капитала генерируются именно в процессе текущей деятельности, которая создает как источник простого воспроизводства основных средств (амортизацию), так и источник их расширенного воспроизводства (прибыль). В то же время именно денежные потоки от текущей деятельности формируют и общий результат, отдачу от предприятия (инвестиционного проекта) за весь период его жизненного цикла.

Если предприятие наряду со своей текущей деятельностью осуществляет и инвестиционную, то денежные потоки от обоих видов деятельности смешиваются. Так при реализации инвестиционного проекта осуществляемого за счет привлеченных средств, возможны две схемы погашения кредита:

1. за счет использования денежных потоков от текущей и инвестиционной деятельности одновременно;

2. предполагается строгое разграничение этих денежных потоков.

К примеру, при инвестиционном банковском кредитовании долгосрочный кредит и проценты по нему погашаются за счет потоков, генерируемых как текущей деятельностью, так и самим инвестиционным проектом. При проектном финансировании предусмотрено погашение кредита и процентов только за счет денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом. Таким образом, возможно различное сочетание схем финансирования текущей и инвестиционной деятельности, между которыми нет непреодолимой границы. В сущности, оба потока могут взаимно «подпитывать» друг друга, решение об их раздельном или совместном использовании зависит от конкретных лиц и обстоятельств. То есть, текущая и инвестиционная деятельность обособлены друг от друга не абсолютно, а относительно. Однако разграничение текущей и инвестиционной деятельности необходимо для обеспечения эффективного контроля за использованием финансовых ресурсов и предупреждения иммобилизации (отвлечения) оборотных средств в капитальные затраты, так как такое действие может неожиданно подорвать текущее финансирование предприятия.

Проектное финансирование - долг, выплата которого осуществляется из денежных средств, полученных от реализации конкретного проекта, а не от деятельности всей компании в целом

Понятие, предмет, цель и задачи КФП

Управление финансами предприятия предполагает разработку и реализацию соответствующей финансовой политики, то есть специфического комплекса мер, приемов, условий и ограничений, направленных на эффективное достижение целей, стоящих перед данной хозяйственной единицей.

По степени мобильности факторов производства, являющихся предметом финансовой политики, последнюю принято условно делить на краткосрочную и долгосрочную. Однако нужно иметь в виду, что это деление диалектическое. Предметы, цели и методы перечисленных выше политик во многом пересекаются. Хотя каждая из них, безусловно, имеет свою собственную, неповторимую специфику.

Предметом краткосрочной финансовой политики (КФП) является система финансово-экономических, организационных и правовых отношений, возникающих
в процессе управления оборотными активами и краткосрочными заемными средствами самостоятельного хозяйственного субъекта.

Сутью КФП является подготовка, принятие и осуществление управленческих решений, связанных с оптимизацией величины и структуры источников финансирования оборотных активов предприятия и эффективным размещением (использованием) полученных денежных средств.

Цель КФП – обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности коммерческого предприятия – предусматривает постановку и решение ряда задач, основными среди которых являются:

§ поддержание платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости;

§ минимизация финансовых рисков;

§ повышение рентабельности производственно-хозяйственной деятельности.

Место, направления и уровни КФП

КФП является комплексной прикладной экономической дисциплиной, использующей, дополняющей и развивающей положения, выводы, понятийно-смысловой аппарат и другие элементы таких более общих экономических дисциплин как «Финансовый менеджмент», «Финансы предприятий», «Финансы и кредит», а также параллельных (сопутствующих) экономических дисциплин типа «Бухгалтерский учет и аудит», «Финансово-экономический анализ» и др.

В рамках КФП принято выделять четыре основных направления (сферы) текущей финансовой деятельности (цены, затраты, оборотные активы, источники финансирования)
и три уровня общности, системности их рассмотрения (идеологический, стратегический
и тактический).

Финансовая идеология фиксирует принципиальные моменты: цели, условия и ограничения финансовой деятельности предприятия.

Финансовая стратегия регламентирует основные пути и способы их достижения и соблюдения.

Финансовая тактика – это совокупность конкретных мер, приемов по осуществлению данной стратегии в реальной, быстро меняющейся социально-экономической и политической обстановке.

Проще говоря, стратегия определяет, что нужно делать, а тактика – как.

Схематически связь уровней и направлений КФП предприятия можно представить
в виде простейшей двухмерной матрицы размером три на четыре. Ясно, что в норме
(в идеале) между ячейками матрицы не должно быть противоречий ни по вертикали
(по уровням), ни по горизонтали (по направлениям).

УПРАВЛЕНИЕ ЦЕНАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Сущность управления ценами

Управление ценами представляет собой комплекс стратегических и оперативно-тактических действий финансовой службы по целенаправленному использованию цены как эффективного инструмента решения ключевых проблем торгового предприятия. Необходимым условием результативности упомянутых действий является разработка и реализация их в тесном взаимодействии с коммерческой и экономической службами фирмы. Хотя роль цены среди других маркетинговых и финансовых инструментов решения задач предприятия не абсолютна, она всегда была, есть и будет одним из главных рычагов конкурентной борьбы.

Мероприятия, реализуемые в ходе управления ценами предприятия, разрабатываются последовательно, одно за другим согласно определенного алгоритма.

Необходимой предпосылкой грамотного управления ценами является правильный выбор модели рыночного поведения предприятия, позволяющей максимально полно использовать его достоинства и смягчить недостатки.

Структурные особенности рынков

Поиск оптимальной модели поведения предприятия базируется на знании структурных особенностей конкретных рынков, отражающих сущность и характер складывающихся на них отношений. Сюда относятся: специфика товара, цена входа и выхода, величина транзакционных издержек, степень концентрации и т.д.
Для количественной оценки каждой такой особенности используются специальные показатели, рассчитываемые по соответствующим методикам.

Величина транзакционных издержек показывает средний размер сопутствующих стоимостных затрат, связанных с куплей-продажей того или иного товара.

Уровень концентрации рынка определяется с помощью одного или нескольких количественных критериев, в число которых входят: пороговая доля рынка; индекс концентрации; индекс Херфиндаля-Хиршмана; коэффициент Джини; индекс Линда и т.д.

Выбор наиболее предпочтительных способов оценки структурных особенностей локальных рынков осуществляется на основе национальных традиций, требований законодательства, других объективных и субъективных факторов.

Экономическая конъюнктура

В общем случае раскрывает состояние рыночных отношений в определенный момент времени, сложившееся в результате совокупного взаимодействия различных внешних и внутренних причин, а также потенциальное влияние их на судьбу участников данного рынка. В более узком смысле слово «конъюнктура» означает стечение неких, зачастую критических обстоятельств или событий, определяющих перспективы развития определенных хозяйственных субъектов.

Состояние экономической конъюнктуры определяется путем расчета и сопоставления характеризующих ее показателей, систематизируемых по нескольким группам (производство, внутренний товарооборот, внешняя торговля, денежно-кредитная сфера и т.д.) и направлениям (динамика спроса и предложения, цен и т.д.).

Характерными чертами экономической конъюнктуры являются: интегральность; изменчивость; противоречивость и т.д.

Прогнозирование динамики экономической конъюнктуры, как и большинства других сложных, стохастических экономических процессов, осуществляется с помощью математического аппарата качественного и технического анализа, других современных экономико-математических методов и моделей.

ПОЛИТИКА ЦЕН ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Цели ценообразования

Выбор целей, достигаемых в ходе реализации ценовой политики предприятия, является ключевым звеном в процессе ее разработки. Ошибки и неточности, допущенные здесь, крайне сложно, а зачастую и невозможно исправить в дальнейшем.

Среди альтернативных, то есть противоречивых, взаимоисключающих целей ценовой политики предприятия традиционно выделяют следующие:

§ минимизация убытков («выживание») фирмы;

§ краткосрочная максимизация прибыли;

§ краткосрочная максимизация оборота (объема продаж);

§ долгосрочное увеличение оборота (доли рынка);

§ долгосрочное увеличение прибыли и т.д.

При необходимости одновременного достижения сразу нескольких целей (например, по динамике прибыли и объема сбыта продукции) возникают сложные ситуации, разрешаемые путем построения и анализа двух и более размерных матриц или, на худой конец, графических схем.

3.2. Стратегии ценообразования

Сформулированные ранее цели ценовой политики служат базой для разработки стратегии ценообразования, представляющей собой набор способов, направлений, подходов установления цен на конкретные виды продукции, реализуемые предприятием.

Принято различать стратегии:

§ высоких цен;

§ средних цен (нейтрального ценообразования);

§ низких цен (ценового прорыва);

§ «связанного» ценообразования;

§ следования за лидером;

§ неизменных цен;

§ психологических цен и т.д.

Взвешивая и сопоставляя плюсы и минусы каждого альтернативного варианта действий, включая вероятную реакцию конкурентов, предприятие выбирает наиболее предпочтительную линии поведения в данных условиях.

Расчет рыночной цены товара

Обычно осуществляется по типовой схеме, путем определения следующих промежуточных видов цен, сопоставляемых друг с другом:

§ базовой;

§ предварительной (ориентировочной);

§ равновесной;

§ прейскурантной.

Базовая цена рассчитывается путем умножения индивидуальных текущих издержек торгового предприятия на коэффициент минимально допустимой рентабельности его деятельности, также определяемый индивидуально. Для предприятий с высокой долей заемных средств этот коэффициент, как правило, выше, с низкой – ниже. Установление численного значения данного коэффициента выше среднего, объективно обусловленного предела, может повлечь за собой необходимость назначения чрезмерно высоких, рыночных (прейскурантных) цен, неприемлемых для покупателей, ниже - отпугнуть инвесторов, финансирующих предприятие.

Сущность и порядок определения прочих видов цен рассмотрены ниже.

СРЕДНЕЙ ЦЕНОЙ ПРОДАЖ

СИСТЕМА «ДИРЕКТ-КОСТИНГ»

Служит теоретической и практической базой операционного анализа, являющегося неотъемлемым атрибутом современной рыночной экономики. Обладает рядом специфических особенностей (признаков).

Первой существенной особенностью системы «директ-костинг» является разделение производственных затрат на переменные и постоянные. Как известно, к переменным относятся затраты, величина которых меняется в зависимости от изменения объемов производства. Подчеркнем, что речь идет исключительно об общей сумме переменных затрат. В расчете на единицу продукции они, наоборот, остаются постоянными.
К постоянным относятся затраты, слабо или вообще никак не реагирующие на изменение объемов производства. Их общая сумма от этого не меняется, а удельная величина, наоборот, сильно колеблется.

Помимо общей, качественной классификации затрат на постоянные и переменные,
в системе «директ-костинг» предусмотрены также специальные приемы определения их абсолютной величины, среди которых принято выделять:

§ метод высшей и низшей точки;

§ графический метод;

§ регрессионный метод и т.д.

После определения абсолютной величины переменные затраты подвергаются дальнейшей классификации в зависимости от тесноты связи с динамикой объемов производства и дополнительно делятся на новые группы. Если темпы роста подобных затрат опережают темпы роста объемов производства, они считаются прогрессивными, если совпадают - прямо пропорциональными (линейными), если отстают – дегрессивными.

В отличие от переменных затрат, дополнительной характеристикой которых служит скорость их изменения по сравнению с динамикой объемов производства, важным аспектом углубленной классификации постоянных затрат является деление их на полезные и бесполезные (холостые). Такое деление связанно, в основном, со скачкообразным изменением большинства производственных ресурсов и позволяет выявить имеющиеся резервы.

Второй существенной особенностью системы «директ-костинг» является соединение производственного и финансового учета в понятии управленческого учета.
В результате появляется возможность регулярного контроля данных по схеме «затраты-объем-прибыль». Основная модель отчета для анализа и управления прибылью выглядит следующим образом:

§ объем реализации – переменные затраты = маржинальная прибыль;

§ маржинальная прибыль – постоянные затраты = прибыль от реализации.

Третьей особенностью системы «директ-костинг» является возможность построения многоступенчатых отчетов, позволяющих детализировать проводимый анализ до нужной степени конкретизации. Так, если в приведенном выше отчете переменные производственные затраты дополнительно разделить на прямые и косвенные (накладные), то отчет из двухступенчатого станет трехступенчатым. При этом сначала определится первичная производственная маржинальная прибыль, затем маржинальная прибыль в целом и лишь затем прибыль от реализации или операционная прибыль.

ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ

Простой операционный анализ

Как известно, стоимостной объем реализации продукции, или выручка (S), связан
с полной себестоимостью (TC) и прибылью от реализации (P) следующим уравнением:

S = TC + P = FC + VC + P,

где: FC - постоянные расходы (затраты) на весь объем производства;

VC – переменные расходы на весь объем производства.

Если выручку представить как произведение цены единицы продукции (s) и количества проданных единиц (V), а переменные затраты пересчитать на единицу изделия, то получим развернутое базовое уравнение простого операционного анализа:

s x V = FC + vc x V + Р.

Данное уравнение является основным для выполнения ключевых расчетов, получения необходимых оценок и графического отображения взаимосвязей показателей объемов реализации, затрат и прибыли.

При расчете порога рентабельности, т.е. критического физического объема производства (реализации) продукции, при котором прибыль равняется нулю, базовое уравнение разрешается относительно данного параметра.

При расчете критического объема реализации в стоимостном выражении,
т.е. критической выручки преобразования аналогичны, но величина совокупных постоянных затрат делится на величину маржинального дохода не на единицу продукции, а на 1 рубль ее стоимости.

Запас финансовой прочности (показатель безопасности) в абсолютном выражении определяется как разность между рассматриваемой (плановой или фактической) и критической выручкой, а в относительном как частное от деления этой разницы на величину рассматриваемой выручки.

Расчет прочих оценочных показателей (критического уровня постоянных затрат, критической цены реализации единицы продукции, минимального уровня маржинального дохода, минимального объема продаж для получения заданной суммы прибыли и др.) ведется по аналогичной схеме.

Финансовый рычаг

Экономическая категория, отражающая взаимосвязь чистой прибыли, прибыли до уплаты процентов и налогов с изменением объемов реализации продукции предприятия. Действие финансового рычага проявляется в том, что при изменении соотношения собственных и заемных средств, повлекшем за собой изменение объемов реализации, разница между чистой прибылью и прибылью до уплаты процентов и налогов изменится более существенно. Скорость изменения упомянутой выше разницы, приходящаяся на единицу изменения объема реализации называется силой финансового рычага. Чем выше удельный вес заемных средств в пассивах предприятия, тем выше сила финансового рычага. Разница между рентабельностью производства и стоимостью заемных средств именуется дифференциалом финансового рычага. Превышение первого показателя над вторым является необходимым условием применения финансового рычага. Изменение рентабельности собственного капитала предприятия в результате привлечения заемных средств показывает эффект финансового рычага.

Если предприятие, привлекая дополнительные заемные средства (т.е. увеличивая их долю в общей сумме источников финансирования), направляет поступившие ресурсы
не только на механическое расширение производства при неизменной структуре себестоимости в разрезе постоянных и переменных затрат, но и совершенствует технологический процесс изготовления продукции, повышая его фондовооруженность, оно одновременно использует и операционный и финансового рычаги или, говоря по иному, применяет двойной или совокупный рычаг. Двойной в данном случае означает не удвоенный, а двуручный или двухсторонний, т.к. действие любого из упомянутых выше рычагов может усиливать, а может и ослаблять действие другого.

В самом общем виде критерием оптимальности выбора силы операционного или финансового рычага служит максимизация валовой прибыли или курсовой стоимости акций предприятия при заданном уровне допустимого риска.

УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ

Оптимизация объема запасов

Объем финансовых средств, авансируемых на формирование запасов, традиционно определяется путем умножения их среднедневного расхода на установленный ранее норматив (срок) хранения. Следуя данному методу, можно избежать грубых ошибок,
но выработать рациональную стратегию поведения в указанной области крайне сложно.

Современная политика управления запасами требует четких ответов на следующие вопросы:

§ можно ли вообще оптимизировать управление запасами в рассматриваемых условиях?

§ каков объем запасов является минимально необходимым?

§ каков должен быть оптимальный объем каждой новой партии (заказа)?

§ когда следует заказывать очередную партию запасов?

Суммарные расходы предприятия по управлению запасами складываются из затрат на размещение и выполнение заказа на их приобретение и стоимости хранения. Специалистами установлено, что увеличение среднего объема заказа (промежутка между ними) связано с величиной первых обратной, а вторых – прямой зависимостью. Поэтому можно найти такую среднюю величину заказа, при которой суммарные расходы предприятия по управлению запасами минимальны. Данная цель достигается двумя способами: графическим и алгебраическим.

При графическом способе в координатах «затраты – величина заказа» строятся графики изменения величины затрат по заказу, по хранению, их совокупности, у которой зрительно определяется локальный экстремум.

При алгебраическом методе строится формула, связывающая величины затрат по заказу и хранению с величиной заказа, дифференцируется по данной переменной
с последующим приравниванием результата к нулю и разрешением относительно заказа.

Сущность и цели

Денежные активы, в число которых входят денежные средства на банковских счетах и в кассе предприятия, а также приравненные к ним высоколиквидные вложения, служащие резервом, являются самым маленьким по величине, но самым важным по значению элементом (слагаемым) оборотных активов любого торгового или промышленного предприятия.

Общая величина денежных активов предприятия определяется следующими основными факторами:

§ совокупной потребностью в оборотных активах за определенный период;

§ коэффициентом оборачиваемости оборотных активов за данный период
(числом оборотов);

§ потребностью в финансировании внеоборотных операций, осуществляемых
в рамках ДФП;

§ коэффициентом стохастичности (т.е. размахом и вероятностью изменения) каждого упомянутого выше фактора.

Управление денежными активами предприятия традиционно осуществляется по определенному алгоритму, включающему в себя четыре ключевые стадии:

§ расчет длительности финансового цикла;

§ анализ движения денежных средств;

§ прогнозирование денежных потоков;

§ расчет оптимального остатка денежных средств.

Целями управления денежными активами предприятия является определение и оптимизация текущих (ежедневных) количественных значений следующих параметров:

§ остатка средств на банковских счетах и в кассе;

§ величины резерва, хранимого в ином, менее ликвидном, но более доходном виде.

Общие положения

Определение рационального остатка денежных средств на банковских счетах и в кассе предприятия, обеспечивающего эффективное поддержание платежеспособности, представляет собой одну из основных задач финансового менеджера.

С позиций теории инвестирования вложения в денежные средства можно рассматривать как частный случай инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним вполне применимы модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств предприятия. Речь идет о том, чтобы определить:

§ общий объем денежных активов;

§ долю денежных средств в этих активах;

§ даты и объемы взаимной конвертации денежных средств и прочих высоколиквидных денежных активов.

В западной практике наибольшее распространение получили модели В. Баумоля (1952 г.), М. Миллера и Д. Орра (1966 г.), И. Стоуна и другие.

Модель Баумоля

Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, постоянно расходуя их в течение некоего периода времени. Все средства, поступающие от реализации продуктов и услуг, вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств становится равным нулю или другому, заранее установленному уровню, часть ценных бумаг продается и уровень денежных средств восстанавливается до первоначального значения.

При увеличении среднего остатка денежных средств на банковских счетах и в кассе предприятия величина упущенной выгоды, обусловленной отказом от инвестирования в ценные бумаги также увеличивается, а число их конвертаций в денежные средства, а значит и сумма связанных с этим расходов уменьшается. Возникает ситуация, с которой мы уже сталкивались при оптимизации величины материальных запасов.

Формула, позволяющая определить рациональную сумму пополнения денежных средств, носит имя автора.

Модель Миллера-Орра

Модель Баумоля проста и вполне приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко – остаток денежных средств обычно изменяется случайным образом.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и повседневной реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять денежными средствами, если невозможно предсказать каждодневный приток или отток денежных средств. Логика действий финансового менеджера при этом следующая.

Остаток денежных средств на банковских счетах и в кассе предприятия хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Когда это происходит, предприятие начинает скупать достаточное количество ликвидных ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоему нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, предприятие продает накопленные ранее ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

Общие положения

Важнейшим условием эффективного управления оборотными активами предприятия является их наличие, физическая вовлеченность в производственно-хозяйственный процесс в виде товарных запасов, денежных и приравненных к ним средств и т.д. Без этого вовлечения финансовый менеджер не может реализовывать по отношению к ним право пользования и распоряжения, т.е. осуществлять управление.

Формы и методы получения денежных средств, необходимых для обеспечения непрерывного хода текущего производственного процесса, носят название источников финансирования оборотных активов, финансовых средств или финансовых ресурсов.

Поиск, конструирование и использование (активация, мобилизация и т.п.) данных источников представляет собой одну из ключевых задач финансовой деятельности предприятия, качество решения которой во многом предопределяющей его эффективность и конкурентоспособность.

Модели финансирования

Если представить баланс предприятия в виде сильно упрощенной агрегированной схемы, то в обеих его сторонах можно выделить по три элемента (слагаемых).

В зависимости от отношения финансового менеджера к выбору источников покрытия оборотных активов, т.е. к выбору величины чистого оборотного капитала,
в теории финансового менеджмента принято выделять четыре стратегии или модели поведения предприятия: сбалансированную (идеальную), агрессивную, консервативную и компромиссную.

Идеальная модель построена на полном (идеальном) соответствии величин оборотных активов и краткосрочных заемных средств, т.е. нулевом значении чистого оборотного капитала. Она наиболее эффективна, так как требует минимального количества финансовых ресурсов, но и наиболее рискованна.

Агрессивная модель означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и системной части оборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности.
В данном случае чистый оборотный капитал в точности равен этому самому минимуму. Она менее эффективна, но и менее рискована. А потому вполне пригодна для предприятий с высоким значением текущей прибыли.

Консервативная модель предполагает полное отсутствие краткосрочных заемных средств, а значит и риска потери ликвидности. Чистый оборотный капитал здесь равен оборотным активам. Она очень надежна, но зато малоэффективна.

Хозяйственный кредит

Представляет собой процесс перераспределения оборотных средств внутри производственной сферы, перемещение их из оборота одного делового партнера в оборот другого без участия банковских и иных финансовых посредников. Результатом его является образование кредиторской задолженности. Реализуется в виде: коммерческого (торгового) кредита, товарного кредита и денежного займа.

Самый популярный вариант хозяйственного кредита – коммерческий кредит применяется на практике в следующих основных формах:

§ получение товаров по открытому счету с отсрочкой или рассрочкой платежа;

§ получение товаров на консигнацию;

§ получение товаров под вексель;

§ получение товаров под оплату чеком;

Банковский кредит

Под этим термином понимают некую денежную сумму, полученную предприятием от коммерческого банка или небанковской кредитной организации для решения производственных и иных задач, а также сам процесс ее получения.

Условия банковского кредита – это его валюта, объем, стоимость (процент), срок, порядок погашения, обеспечения и прочие признаки, позволяющие осуществить полную идентификацию сделки.

Наиболее известные виды банковского кредита: разовая ссуда, кредитная линия, овердрафт, каждый из которых может многократно классифицироваться по нисходящей на все более и более детальные подвиды.

Бюджетное кредитование

Осуществляется за счет средств бюджетов различных уровней (федерального, регионального, муниципального) и целевых внебюджетных фондов, направляемых как на пополнение оборотных средств предприятия, так и на инвестиции в основные фонды.

Предоставляется в следующих основных формах:

§ прямого бюджетного финансирования;

§ частичного или полного субсидирования процентных ставок по другим коммерческим кредитам, взятым предприятием;

§ предоставления поручительства по другим коммерческим кредитам, взятым предприятием;

§ предоставления отсрочек или рассрочек по выплате налогов и т.д.

Эмиссия финансовых векселей

В отличие от коммерческих (товарных) векселей, обслуживающих исключительно торговые операции предприятия, финансовые векселя не связаны с конкретными сделками и представляют собой лишь способ, инструмент привлечения дополнительных денежных средств. Указанное разграничение между этими видами векселей весьма условно, т.к. проявляется лишь на стадии выписки (оформления) и абсолютно неуловимо в дальнейшем.

Толлинг

Заключается в передаче предприятию сырья, материалов, комплектующих только на обработку (сборку), оплате ее и возврате готовой продукции собственнику (заказчику).

Общие положения

В отличие от традиционных способов финансирования, базирующихся на точном знании плановых потребностей предприятия, предполагает использование ряда дополнительных инструментов, созданных для решения случайных, заранее
не прогнозируемых финансовых проблем (финансового пожара). Как и всякое управление может осуществляться в активном и пассивном режиме.

Активная модель

В основе ее лежит опережающее воздействие на внешние и внутренние условия деятельности предприятия, снижающее вероятность возникновения и размеры финансовых рисков.

Ключевыми способами активного управления случайными финансовыми потребностями предприятия, помимо некоторых видов упомянутых ранее хозяйственных и банковских кредитов являются: форварды, опционы, фьючерсы и страхование.

Форвард – сделка по поставке определенного товара по определенной цене
в определенный срок в будущем.

Опцион – сделка по приобретению некоего права без обязанности его реализации.

Фьючерс – сделка по приобретению некоего обязательства.

Страхование – сделка по передаче определенного риска специальному финансовому посреднику (страховщику) на определенных условиях.

Пассивная модель

Заключается в осуществлении мероприятий по тушению уже начавшегося финансового пожара (т.е. ликвидации возникшего дефицита денежных ресурсов) и смягчению последствий его возникновения. Основными способами такого управления, помимо разовых хозяйственных и банковских кредитов являются: уступка права требования и просрочка платежа.

Уступка (продажа) права требования базируется на положениях статьи 824 ГК РФ, разрешающей подобную операцию. Согласно этому одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет его требования к третьему лицу (должнику), а клиент (в нашем случае, предприятие) уступает или обязуется уступить финансовому агенту право этого требования. Предметом уступки, под которую осуществляется такое финансирование, может быть:

§ денежное требование, срок платежа по которому уже наступил;

§ право на получение будущего платежа.

Уступка права требования может происходить в виде: учета векселей (третьих лиц), факторинга, форфейтинга и одноименного кредитования.

Учет векселей – сделка по их продаже с дисконтом от номинала.

Факторинг во многом аналогичен учету векселей. Отличие заключается в том, что во-первых, уступаемое право здесь не обязательно выражается в вексельной форме, а во-вторых, предметом договора может быть не только продажа долга, но и обеспечение выполнения обязательств третьего лица перед клиентом.

Форфейтинг – вариант факторинга, применяющийся при продаже дорогостоящей техники или крупных партий товара по средне и долгосрочным экспортным контрактам.

Последним средством борьбы финансового менеджера с разгоревшимся финансовым пожаром, является задержка, а затем и просрочка платежей по менее важным, не критичным для предприятия направлениям.

СУЩНОСТЬ КРАТКОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Московский институт предпринимательства и права

Контрольная работа

Выполнила студентка 6-ого курса

Факультет «Экономики и Управления»

Специальность «Финансы и кредит»

Заочное отделение (Группа выходного дня)

Кислова Екатерина Жановна

№ зачетной книжки 28251

Москва 2013

Цели и принципы

Цели .

При реализации финансовой политики на предприятии, руководство преследует как минимум две цели - во первых, оно стремится к тому, чтобы не выпускать из своих рук нити все управления предприятием, а с другой стороны ставит своей целью получение постоянного экономического эффекта. В первом случае имеет место речь о краткосрочной финансовой политике, а во втором - о долгосрочной (табл. 1).

Таблица 1. Сравнительная характеристика краткосрочной и долгосрочной финансовой политики предприятия

Проанализировав данные табл. 1, становится очевидным, что долгосрочная финансовая политика охватывает весь жизненный цикл предприятия (или инвестиционного проекта), который делится на множество краткосрочных периодов.

По итогам каждого из этих периодов (как правило - 1 календарный год) производятся определение финансового результата деятельности предприятия, осуществляется распределение прибыли, производятся расчеты по налогам, составляется финансовая отчетность. Успешность же работы предприятия в краткосрочном периоде, во многом зависит от качества разработанной им краткосрочной финансовой политики, от осуществления комплекса мер, направленных на обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности предприятия.

Краткосрочная финансовая политика «встроена» в долгосрочную -- средства для расширения производства, увеличения количества применяемого основного капитала генерируются именно в процессе текущей деятельности, которая создает как источник простого воспроизводства основных средств (амортизацию), так и источник их расширенного воспроизводства (прибыль). В то же время именно денежные потоки от текущей деятельности формируют и общий результат, отдачу от предприятия (инвестиционного проекта) за весь период его жизненного цикла.

Если предприятие наряду со своей текущей деятельностью осуществляет и инвестиционную, то денежные потоки от обоих видов деятельности смешиваются.

Краткосрочная финансовая политика напрямую зависит от принятой предприятием учетной политики, которая представляет собой принятую организацией совокупность способов ведения бухгалтерского учета - первичного наблюдения, стоимостного измерения, текущей группировки и итогового обобщения фактов хозяйственной деятельности. Учетная политика организации формируется главным бухгалтером (бухгалтером) организации и утверждается руководителем организации.

Основными элементами учетной политики являются:

Рабочий план счетов бухгалтерского учета, содержащий синтетические и аналитические счета, необходимые для ведения бухгалтерского учета в соответствии с требованиями своевременности и полноты учета и отчетности; формы первичных учетных документов, применяемых для оформления фактов хозяйственной деятельности, по которым не предусмотрены типовые формы первичных учетных документов, а также формы документов для внутренней бухгалтерской отчетности;

Порядок проведения инвентаризации активов и обязательств организации;

Методы оценки активов и обязательств;

Правила документооборота и технология обработки учетной информации;

Порядок контроля за хозяйственными операциями;

Другие решения, необходимые для организации бухгалтерского учета.

Налоговая политика предприятия неразрывно связана с учетной политикой, т.к. выбор методов отнесения затрат на себестоимость может влиять на величину налогооблагаемой базы налога на прибыль. Как правило, снижение налоговой нагрузки субъекта хозяйствования осуществляется посредством специальных методик.

Таблица 2. Объекты и задачи финансового менеджмента в рамках реализации краткосрочной финансовой политики

Исполнение одной из основных целей краткосрочной финансовой политики - обеспечение бесперебойного финансирования текущей деятельности организации, предусматривает формулирование комплекса частных подзадач.

Принципы .

Принцип самоокупаемости и самофинансирования. Самоокупаемость предполагает, что средства, обеспечивающие функционирование организации, должны окупиться, т.е. принести доход, который соответствует минимально возможному уровню рентабельности. Самофинансирование означает полную окупаемость затрат на производство и реализацию продукции, инвестирование средств в развитие производства за счет собственных денежных средств и, при необходимости, за счет банковских и коммерческих кредитов.

Принцип самоуправления или хозяйственной самостоятельности заключается в самостоятельном определении перспектив развития организации (в первую очередь на основе спроса на производимую продукцию, выполняемые работы или оказываемые услуги);самостоятельном планировании своей деятельности; обеспечении производственного и социального развития фирмы.

Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности организации за ведение и результаты хозяйственной деятельности. Финансовые методы реализации этого принципа различны для отдельных организаций, их руководителей и работников в зависимости от организационно-правовой формы.

Принцип заинтересованности в результатах деятельности. Объективная необходимость этого принципа определяется основной целью предпринимательской деятельности -- систематическим получением прибыли.

Принцип осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью предприятия. Как известно, финансы предприятия выполняют контрольную функцию, поскольку данная функция объективна, то на ней основывается субъективная деятельность -- финансовый контроль.

Различают несколько видов контроля в зависимости от субъектов, осуществляющих его:

1) общегосударственный (вневедомственный) контроль осуществляют органы государственной власти и управления;

2) ведомственный контроль осуществляют контрольно-ревизионные отделы министерств, ведомств;

3) независимый финансовый контроль осуществляют аудиторские фирмы.

Принцип формирования финансовых резервов связан с необходимостью обеспечения непрерывности предпринимательской деятельности, которая сопряжена с большим риском вследствие колебаний рыночной конъюнктуры.

По направлению финансовая политика организации подразделяется на внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя финансовая политика направлена на финансовые отношения, процессы и явления, происходящие внутри организации.

Внешняя финансовая политика направлена на деятельность организации во внешней среде: на финансовых рынках, в кредитных отношениях и т.п.

Соответствие и проблемы на примере предприятия

ОАО «ГазПром» беру в качестве примера. Отчётность доступна в интернете на оф.сайте компании.

1. Сохранение управления.

В случае с ОАО «ГазПром» речь идёт о распределении акций. Видим:

Структура акционерного капитала ОАО «Газпром»:

Контрольный пакет акций находится у государства. Примерно треть акции распродана по депозитарным распискам. Четверть находится в руках частных акционеров.

Управление осуществляется государством.

Получение постоянного экономического эффекта

Рассчитаем рентабельность продаж.

Чистая прибыль за 2011 т 2012 год составила соответственно 882 120 858 тыс. руб. и 556 340 354 тыс. руб.

Выручка (НЕТТО) за 2011 т 2012 год составила соответственно 3 534 341 431 тыс. руб. и 3 659 150 757 тыс. руб.

Отсюда высчитываем рентабельность

за 2011 год.

за 2012 год

В 2011 году ОАО «ГазПром» с 1 рубля продаж получало 25 копеек прибыли. В 2012 года 15 копеек.

В виду возрастания общей суммы выручки от продаж за истекший год и снижения чистой прибыли можно говорить о снижении рентабельности.

Принципы

Рассмотрим ОАО «ГазПром» с точки зрения соблюдения принципов краткосрочной финансовой политики.

Самоокупаемость.

Рассчитаем рентабельность основных средств в качестве примера.

Основные средства за 2011 год 4 808 400 368 тыс. руб. и за 2012 год 5 569 621 570 тыс. руб.

за 2011 года

10% за 2012 год.

Получается, что рентабельность снизилась, но принцип самоокупаемости был выполнен.

Принцип самоуправления или хозяйственной самостоятельности

Перспективные направления развития Общества в 2013 году:

Розничная реализация сжиженного углеводородного газа (СУГ)

Развитие розничной реализации СУГ является важнейшим направлением развития для ОАО «Газпром газэнергосеть».

Стратегическими направлениями остаются:

расширение географии присутствия за счет экспансии в новые регионы, развитие существующих сетей заправочных станций в ДЗО;

модернизация и повышение конкурентоспособности розничных активов за счет приведения к единым визуальным стандартам;

автоматизация розничной торговли в целях максимальной эффективности розничной реализации СУГ;

создание единого процессингового центра;

оптимизация логистических потоков;

строительство новых автогазозаправочных станций (АГЗС);

реализация программы ребрендинга и внедрения единого фирменного стиля для всей сети АГЗС с целью повышения узнаваемости бренда;

внедрение клиентоориентированных сбытовых стратегий управления розничными продажами газомоторного топлива.

Оптовая реализация

В сегменте оптовой реализации планируется:

расширение реализации гелия;

строительство установки сжижения гелия в Оренбургской области;

строительство установки переработки газов стабилизации в Астраханской области;

модернизация и реконструкция производственных активов с целью повышения производительности и безопасности эксплуатации газонаполнительных станций (ГНС);

развитие оптовой реализации серы и серосодержащей продукции.

Альтернативное использование топлива (СУГ, СПГ, КПГ)

Остается важным направлением развития компании и в настоящий момент идет проработка:

проекта по развитию производственных мощностей малотоннажного сжижения СПГ, в том числе:

Реконструкция комплекса сжижения природного газа в Ленинградской области;

Строительство установок по производству СПГ в Пермском и Хабаровском крае (в рамках Программы газификации регионов РФ).

Проект по реализации природного газа в качестве моторного топлива (КПГ).

В планах на 2013 год:

маркетинговый анализ потенциальной емкости рынка КПГ;

разработка типовых технических решений и проведение технико-экономических обоснований.

Участие компании в качестве заказчика по объектам автономной газификации СУГ в республиках Бурятия, Дагестан и ряде других регионов.

Таким образом принцип соблюдается. Компания развивается, намечая планы на будущее.

Принцип материальной ответственности

Хозяйственная деятельность компании, имеющая стратегическое значение для экономики России и других стран, затрагивает интересы миллионов людей. Воздействие на окружающую среду, оказываемое компанией при осуществлении своей деятельности, определяет ее ответственность перед обществом.

Сознавая эту ответственность, ОАО «Газпром» стало одной из первых в России компаний, принявших в 1995 г. политику в области охраны окружающей среды. Отвечая возросшим требованиям к охране окружающей среды, компания в 2000 году приняла дополнительные обязательства в этой области, что нашло отражение в новой редакции экологической политики.

В настоящее время возрастает ответственность ОАО «Газпром» как глобальной энергетической компании за сохранение окружающей природной среды, безопасность и надежность поставок продукции при исполнении экологических и социальных обязательств, закрепленных настоящей экологической политикой.

Привлечение персонала к активному участию в деятельности по охране труда и промышленной безопасности, создание условий, включая разработку методов мотивации, при которых каждый работник ОАО «Газпром» и его дочерних обществ осознает ответственность за собственную безопасность и безопасность окружающих его людей

Ответственность за соблюдение требований несут генеральные директора генерирующих обществ, а координацию деятельности осуществляют главные инженеры обществ и филиалов-электростанций.

Ответственность за осуществление контроля по обеспечению эффективности дочерних и зависимых обществ по направлениям деятельности возложена на структурные подразделения ОАО «Газпром» в зависимости от их специализации. При этом вопросы координации и организационно-методического обеспечения работы представителей ОАО «Газпром» и его дочерних обществ в органах управления объектов вложений входят в сферу ответственности Департамента по управлению имуществом и корпоративным отношениям.

Принцип ответственности таким образом так же соблюдается.

Принцип заинтересованности в результатах деятельности

Группа Газпром остается лидером по запасам газа промышленных категорий среди нефтегазовых компаний мира, владея 18 % мировых и 72 % российских запасов. Разведанные запасы газа Группы на территории зарубежных стран составляют менее 1 % по состоянию на 31 декабря 2012 г.

Подготовка ресурсной базы Газпрома, ее восполнение, укрепление и расширение - многоаспектная проблема, решение которой взаимосвязано со сценариями добычи углеводородов, геологическими возможностями малоизученных регионов, транспортной инфраструктурой, динамикой конъюнктуры внутреннего и внешнего рынков, проблемами экологии, стратегическими партнерами и конкурентами.

Принцип заинтересованности компанией соблюдается, так как она остаётся лидером и стремиться расширяться, совершенствоваться и продвигать новые области добычи ПИ.

Принцип осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью предприятия

Сведения о структуре и компетенции органов контроля за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента.

Приводится полное описание структуры органов контроля за финансово-хозяйственной деятельностью эмитента и их компетенции в соответствии с уставом (учредительными документами) эмитента:

В соответствии со статьей 48 Устава ОАО «Газпром» и Положением о Ревизионной комиссии ОАО «Газпром», утвержденным годовым Общим собранием акционеров ОАО «Газпром» 28 июня 2002 года, для осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью Общества годовым Общим собранием акционеров избирается Ревизионная комиссия Общества. Ревизионная комиссия избирается на срок до следующего годового Общего собрания акционеров в количестве 9 человек.

Компетенция Ревизионной комиссии определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах», а по вопросам, не предусмотренным Законом, - Уставом ОАО «Газпром».

К компетенции Ревизионной комиссии Общества относятся:

Осуществление проверки финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Газпром» по итогам деятельности за год, а также во всякое время по своей инициативе, решению Общего собрания акционеров, Совета директоров ОАО «Газпром» или по требованию акционера (акционеров) ОАО «Газпром», владеющего в совокупности не менее чем 10 процентами голосующих акций ОАО «Газпром»;

Подтверждение достоверности данных, содержащихся в годовом отчете Общества, годовой бухгалтерской отчетности и иных отчетах, а также других финансовых документов Общества;

Информирование о выявленных в ходе проверок фактах нарушения установленных правовыми актами Российской Федерации порядка ведения бухгалтерского учета и представления финансовой отчетности, а также правовых актов Российской Федерации при осуществлении финансово-хозяйственной деятельности;

Проверка и анализ финансового состояния Общества, его платежеспособности, функционирования системы внутреннего контроля и системы управления финансовыми и операционными рисками, ликвидности активов, соотношения собственных и заемных средств;

Пpoверка своевременности и правильности ведения расчетных операций с контрагентами, бюджетом, а также по оплате труда, социальному страхованию, начислению и выплате дивидендов и других расчетных операций;

Проверка соблюдения при использовании материальных, трудовых и финансовых ресурсов в производственной и финансово-хозяйственной деятельности действующих норм и нормативов, утвержденных смет и других документов, регламентирующих деятельность Общества, а также выполнения решений Общего собрания акционеров;

Проверка законности хозяйственных операций Общества, осуществляемых по заключенным от имени Общества договорами сделкам;

Проверка кассы и имущества Общества, эффективности использования активов и иных ресурсов Общества, выявление причин непроизводительных потерь и расходов;

Проверка выполнения предписаний по устранению нарушений и недостатков, ранее выявленных Ревизионной комиссией;

Проверка соответствия решений по вопросам финансово-хозяйственной деятельности, принимаемых Правлением и Советом директоров Общества, Уставу Общества и решениям Общего собрания акционеров.

Эмитентом создана служба внутреннего аудита

Таким образом, принцип соблюдается.

Принцип формирования финансовых резервов

Для наглядности рассмотрим:

Видно, что на основе бухгалтерского баланса идёт речь об уменьшении резервов. В связи с этим руководство ОАО «ГазПром» должно принимать меры.

«Продолжающаяся неопределенность и волатильность фондового рынка, особенно в Европе, и другие риски могут оказать негативное влияние на российский финансовый и корпоративный сектор.

Руководство создавало резервы под обесценение с учетом экономической ситуации и перспектив на конец отчетного периода.» - сказано в отчете за 2012 год.

Оптимизация основных групп текущих запасов:

В 2012 г. Группой реализовано 22 партии СПГ объемом 68,7 трлн БТЕ (1,44 млн т, или 1,92 млрд м3), в том числе 4 партии были поставлены в рамках существующего контракта с индийской компанией GSPC.

Доля российского газа в портфеле поставок Группы Газпром в 2012 г. составила 43 %.

Рассчитаем средний размер партии

В 2012 г. капитальные вложения Группы Газпром в подземное хранение газа составили 18,2 млрд руб. (в 2011 г. - 20,0 млрд руб.)

К сезону отбора 2012/2013 гг. объем оперативного резерва газа в ПХГ России увеличился на 1,03 млрд м3 по сравнению с предыдущим сезоном и составил 66,28 млрд м3.

Рассчитаем стоимость хранения единицы продукции

Рассчитаем сумму затрат по хранению товаров на складе

Средняя стоимость размещения составляет примерно 100 руб./1000 м3 или 100 000 000 за 1 млрд. м3 (из среднего расчета по данным Приказа Федеральной службы по тарифам от 17 ноября 2011 г. № 276-э/5 (зарегистрирован в Минюсте России от 30.12.2011г № 22887) для потребителей свыше 500 млн. м3/год.

Средняя стоимость заказа таким образом будет составлять:

Сумма затрат по размещению заказов, включая расходы на транспортировку и приёмку товаров составит

В связи с тем, что графическое изображение определения оптимального запаса затруднительно при малой величине показателя издержек хранения, заключу устно: Оптимальное количество запаса для ОАО «ГазПром» практически прямо пропорционально размеру заказов, если не сказать, превышает его. Это связано в первую очередь с тем, что издержки на хранение ничтожны в виду экономической выгоды и темпа производственного цикла, налаженного компанией.

запасы контроль экономический эффект

Заключение

Краткосрочная финансовая политика - это самое, пожалуй, простое изобретение современных финансистов и менеджеров, которое в свою очередь помогает решать крайне сложные задачи, причём быстро и гибко.

Как понятно она охватывает собой как государственные предприятия, так и частные организации. И те, и другие нуждаются в маневрировании в текущий момент времени, а не только в дальнейшей перспективе. И, дабы не нанести ущерба общей концепции предприятия, краткосрочная финансовая политика всегда «коррелируется» с долгосрочной.

Как видно из моей работы, не всегда даже, на первый взгляд, очень успешная организация, однозначно может заявить, что она полностью контролирует ситуацию в текущий момент времени. И это нормально, так как всегда есть определённый коэффициент погрешности. Отчасти краткосрочная финансовая политика призвана сводить погрешности к ничтожному значению.

В современных условиях это крайне сложно. Если взглянуть на макроэкономическую ситуацию, становится ясно, что долгосрочная финансовая политика, влияющая на краткосрочную, имеет большой процент неопределённости. Это, в свою очередь, негативно сказывается на маневрировании предприятий.

Однако, полностью отказаться от длительного планирования или, напротив, поступать постоянно только реактивно, ориентируясь только на дальнюю перспективу, нельзя. Хотя, надо отметить, некоторым предприятиям такое вполне позволительно, в силу их, например, специфики или размера, это, как понятно, больше исключения, нежели правила.

Краткосрочная финансовая политика для её осуществления требует глубоких познаний и опыта в сфере её применения. Поспешные или необдуманные решения, даже в полном соответствии с принципами и целями, могу привести к нежелательным эффектам.

В связи с этим хочу заключить, что краткосрочная финансовая политика лишь приобретает общие черты за счёт своих целей и принципов. Однако, окончательный свой вид она получает на практике.

Список использованной литературы

1. Закон РФ "О недрах" от 21.02.1992 N 2395-1

2. Экологическое право. Краткий курс

3. Ревизия и аудит

4. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика Авторы: Петр Брусов, Татьяна Филатова Издательство: КноРус ISBN 978-5-406-02780-6; 2012 г.

5. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика Авторы: Вера Когденко, Маргарита Мельник, Илья Быковников Издательство: Юнити- Дана ISBN 978-5-238-01690-0; 2010 г.

6. ЕГЭ. Практикум по обществознанию. Экономика. Социология. Подготовка к выполнению заданий А, В, С Авторы: Евгения Королькова, Елена Рутковская Издательство: Экзамен ISBN 978-5-377-07011-5; 2014 г.

8. Экономика предприятия. Теория и практика

Размещено на Allbest.ur

Подобные документы

дипломная работа , добавлен 30.04.2017


Расширение сферы финансового планирования в рамках краткосрочной финансовой политики, его виды, основные задачи и методы, этапы осуществления. Значение цены для развития предприятия, ее основные функции, состав и структура, методы ценообразования.

реферат , добавлен 09.09.2010


Понятие, классификация и принципы финансовой политики предприятия. Анализ и оценка краткосрочной и долгосрочной политики предприятия и результаты ее реализации. Особенности стратегии формирования финансовой политики фирмы и пути её совершенствования.

курсовая работа , добавлен 24.11.2015


Оценка ключевых показателей финансовой политики. Экспресс-анализ организации. Анализ агрегированных форм отчётности и ключевые индикаторы по видам деятельности. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика организации на примере ОАО КБК "Черемушки".

курсовая работа , добавлен 26.03.2011


Сущность, значение, формирование и модернизация бюджетно-финансовой политики, ее цели и задачи. Взаимосвязь бюджетно-финансовой и налоговой политики. Исполнение бюджета и бюджетно-финансовая политика в условиях финансово-экономического кризиса.

курсовая работа , добавлен 22.11.2013


реферат , добавлен 10.05.2010


Цели, задачи и направления формирования финансовой политики. Основные показатели финансово-экономической деятельности ОАО "Лакомка". Анализ и оценка показателей финансового состояния предприятия. Мероприятия, повышающие эффективность финансовой политики.

контрольная работа , добавлен 27.03.2012


курсовая работа , добавлен 22.01.2013


Понятие, основные цели и принципы финансовой политики государства. Финансовая стратегия и финансовая тактика. Основные проблемы долгосрочной финансовой стратегии государства. Финансирование федерального бюджета. Основные направления налоговой политики.

курсовая работа , добавлен 17.02.2016


Теоретические основы финансовой политики, ее цели и задачи. Элементы финансовой политики. Характеристика финансовой политики Российской Федерации. Итоги реализации бюджетной политики в период до 2014 г. Проблемы и перспективы развития финансовой политики.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Ивановский государственный энергетический университет имени В.И. Ленина»

Кафедра менеджмента и маркетинга

КУРСОВАЯ РАБОТА по дисциплине:

« Финансы предприятий »

Выполнил:

ст. гр. 3-53з

Маликов Ш.М.

Проверил:

д.э.н., проф. Макашина О.В.

Иваново 2015

Введение

1. Общая характеристика компании

1.1 Виды деятельности, производимая продукция, покупатели, поставщики; учредители, дочерние, зависимые общества

1.2 Индикаторы деятельности

2. Разработка краткосрочной финансовой политики

2.1 Оценка рыночной деятельности компании, обоснование будущих темпов прироста выручки

2.2 Управление операционным и финансовым циклами. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла

2.3 Управление высоколиквидными активами. Обоснование прогнозных показателей ДС и КФВ

2.4 Управление прибылью на основании показателя ресурсоемкости

3. Разработка долгосрочной финансовой политики

3.1 Управление совокупным риском и обоснование политики управления рисками

3.2 Расчет показателей финансового рычага.

3.3 Анализ структуры инвестированного капитала

3.4 Расчет стоимости собственного и заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала

3.5 Управление основными средствами

3.6 Модель «Дюпон» и модель устойчивого темпа роста

3.7 Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат

3.8 Разработка финансовых прогнозов

3.9 Оценка стоимости бизнеса

Заключение

Введение

В условиях рыночной конкуренции финансовая политика играет огромную роль. Она помогает четко формулировать цели и задачи предприятия по управлению, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. Целью данной курсовой работы является разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО "Камаз".

Основные задачи работы:

1) оценка ключевых показателей финансовой политики;

2) анализ различных видов деятельности предприятия;

3) анализ дивидендной политики;

4) анализ эффективности деятельности предприятия;

5) анализ перспектив развития бизнеса предприятия;

6) разработка финансовой политики.

Для решения поставленных задач будет использоваться годовая отчетность ОАО «Камаз» (Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет об изменении капитала, Отчет о движении денежных средств и пояснение к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках).

Глава 1. Общая характеристика компании

1.1 Виды деятельности , производимая продукция , покупатели , поставщики; учредители , дочерние , зависимые общества

Открытое акционерное общество ОАО «КАМАЗ» создано в порядке преобразования Производственного объединения «КамАЗ». Общество зарегистрировано решением Исполнительного комитета Набережночелнинского городского Совета народных депутатов ТАССР от 23 августа 1990 года №564, регистрационное удостоверение №1, а также зарегистрировано Министерством финансов Республики Татарстан как совместное предприятие «КАМАЗ» в виде акционерного общества (АО «КАМАЗ») 7 августа 1991 года с реестровым №1.

Целью деятельностиОАО «КАМАЗ» является извлечение прибыли и использование ее в интересах акционеров, а также насыщение рынка товарами и услугами.

Группа компаний «КАМАЗ» -- крупнейшая автомобильная корпорация Российской Федерации. ОАО «КАМАЗ» занимает 16-е место среди ведущих мировых производителей тяжёлых грузовых автомобилей. ОАО «КАМАЗ» выпускает широкую гамму грузовой техники: грузовые автомобили (более 40 моделей, свыше 1500 комплектаций, автомобили с правым рулём), прицепы, автобусы, тракторы, двигатели, силовые агрегаты и различный инструмент. «КАМАЗ» традиционно позиционирует на рынке грузовых автомобилей полной массой от 14 до 40 тонн. За последние годы гамма выпускаемой продукции расширилась за счёт новых моделей и семейств автомобилей - от городских развозных грузовиков до автомобилей повышенной грузоподъёмности для эксплуатации в составе автопоездов полной массой до 120 тонн.

Видами деятельности Общества являются:

· производство грузовых автомобилей и автобусов;

· производство деталей, узлов и агрегатов автомобилей и сельскохозяйственной техники;

· инвестиционная деятельность;

· оказание услуг в сфере управления;

· научно-техническая деятельность;

· разработка и внедрение стандартов управления бизнес-процессами, бухгалтерского учета и отчетности;

· внешнеэкономическая деятельность; и

· иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством и не противоречащие целям деятельности Общества.

На предприятии занято 21 402 человек.

Чемезов Сергей Викторович Председатель Совета директоров ОАО «КАМАЗ», Генеральный директор Государственной корпорации «Ростехнологии».

1.2 Индикаторы деятельности : размер предприятия , эффективность , финансовая устойчивость , динамика , показатели рыночной , операционной , инвестиционной , финансовой деятельности

Таблица 1.1 Ключевые абсолютные показатели

По данным таблицы 1.1 можно сделать следующее заключение: ОАО «Камаз» является крупным предприятием на международном уровне, выручка более 100 млрд. рублей.

Таблица 1.2 Рыночная деятельность

По данным таблицы 1.2 видно, что выручка в отчетном году значительно увеличилась, что говорит об увеличении сбыта предприятием своей продукции. Рентабельность продаж уменьшилась, что является негативной тенденцией и говорит об ухудшении контроля над издержками.

Высокая доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения говорит о том, что главным источником прибыли на предприятии является основная деятельность.

Чистая кредитная позиция компании в динамике снижается, но при этом остается положительной, что говорит о разрушении компанией стоимости.

Таблица 1.3 Инвестиционная деятельность

По данным таблицы 1.3 можно сделать вывод о том, что основное направление инвестиционной деятельности компании - финансовые вложения в себя. Это характеризует достаточно высокой долей внеоборотных активов в валюте баланса (более 50%), практически не изменяющаяся в динамике, несмотря на то, что темп прироста внеоборотных активов в отчетном году -1, 5%.

Коэффициент годности ОС поддерживается на постоянном уровне, близком к 50%, за счет ввода новых ОС.

Таблица 1.4 Операционная деятельность

По операционной деятельности наблюдаются положительные тенденции: уменьшение периода оборота оборотных активов, увеличене коэффициента оборачиваемости внеоборотных активов и увеличение производительности труда, что в большей степени является следствием увеличением выручки в отчетном году. Также следует отметить увеличениее рентабельности чистых активов.

Такие показатели операционной деятельности могут быть следствием увеличения эффективности финансовой политики организации, направленной на управление готовой продукцией.

Таблица 1.5 Финансовая деятельность

По данным таблицы 1.5 можно сделать вывод о том, что компания не очень активно привлекает заемный капитал, так как плечо финансового рычага имеет тенденцию уменьшения и доля собственного капитала в структуре капитала велика.

Показатель, характеризующий дивидендную политику, - отношение капитализированной прибыли к стоимости активов - отрицательный, что свидетельствует о неблагоприятной для акционеров дивидендной политике.

В целом по результатам оценки индикаторов деятельности можно сделать следующий вывод: предприятие представляет собой эффективный бизнес с сильной рыночной позицией и положительными тенденциями по всем направлениям деятельности, возможно, кроме операционного, но следует учитывать особенности деятельности компании: специфическую отрасль и длительный производственный цикл.

Глава 2. Разработка краткосрочной финансовой политики

2.1 Оценка рыночной деятельности компании

Таблица 2.1

В отчетном году наблюдается отрицательный темп прироста выручки, однако при этом увеличивается рентабельность продаж и доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, что отражает эффективную рыночную деятельность. Снижение темпа прироста выручки может свидетельствовать об уменьшении рыночной доли компании и снижении объема продаж.

финансовый политика актив выручка

2.2 Управление операционным и финансовым циклом

Таблица 2.2 Операционная деятельность

Таблица 2.3 Финансовая деятельность

Плечо финансового рычага больше 1 в предыдущем и отчетном годах, что показывает активное привлечение компанией заемных средств: в отчетном году на 1 руб. собственного капитала приходится 1, 23 руб. заемного капитала, - что подтверждается невысоким коэффициентом автономии. Но при этом высокая рентабельность активов, имеющая тенденцию снижения, что может привести к увеличению финансового риска. Негативным индикатором операционной деятельности является снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, запасов и НДС, что объясняется возможным снижением спроса. Отношение капитализированной прибыли к стоимости активов остается примерно постоянным и характеризует стабильную дивидендную политику компании.

2.3 Управление высоколиквидными активами

Таблица 2.4 Анализструктурыидинамикивысоколиквидныхактивов

В отчетном году сильно изменилась структура высоколиквидных активов: к концу предыдущего года удельный вес ДС и денежных эквивалентов составлял только 6, 41%, а к концу отчетного года повысился до 28%. Однако в начале предыдущего года их доля составляла 83, 3%. Исходя из этого, можно сделать вывод, что в течение предыдущего года компания приобретала ценные бумаги других организаций. Темп прироста высоколиквидных активов в отчетном году составил -72, 8%, что снижает способность компании мгновенно расплатиться по краткосрочным обязательствам.

Таблица 2.5 Оценка достаточности денежных средств

Анализ высоколиквидных активов компании, представленный в таблице 2.5, показывает, что в составе этих активов присутствуют денежные средства (11, 0% суммы высоколиквидных активов на конец года) и финансовые вложения (89, 0%). Стоимость высоколиквидных активов достаточна для обеспечения высокого уровня ликвидности компании, так как уровень обеспеченности составил от 279, 4% до 366, 0% их нормативной величины. Это свидетельствует о том, что компания имеет достаточный объем высоколиквидных активов для финансирования своей деятельности.

2.4 Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости

Таблица 2.6 Анализ прибыли от продаж по ресурсному принципу (расходы по элементам)

Расчет влияния факторов

К снижению выручки в отчетном году привело снижение объема продаж.

На снижение прибыли от продаж повлияло снижение выручки, а также увеличение затрат на оплату труда и амортизацию. Финансовая политика компании эффективна, при этом следует усилить контроль над эффективностью затрат на оплату труда и амортизацию.

Глава 3. Разработка до лгосрочной финансовой политики

3.1 Управление совокупным риском

Таблица 3.1 Расчет показателей совокупного риска

Наблюдается невысокое значение уровня операционного риска, финансовый риск практически отсутствует (УФР примерно равен 1 за счет низкой фактической ставки за заёмный капитал). Совокупный запас надежности достаточно высокий (41%), что означает, что допускается снижение объема продаж на 41%, и при этом компания выйдет в 0 по чистой прибыли. Как видно из расчета влияния факторов на выручку, снижение выручки происходит за счет уменьшения объема продаж. В таком случае для снижения операционного риска следует уменьшить постоянные затраты.

3.2 Расчет показателей финансового рычага

Таблица 3.2

Таблица 3.3 Предварительный расчет показателей

Таблица 3.4 Расчет по фактической цене заемного капитала

Таблица 3.5 Расчет по рыночной цене заемного капитала

Доля заемного капитала в структуре капитала компании больше, чем собственного, но при этом ЭФР значителен и положителен. ПФР>1, но при этом финансовый риск низкий, т.к. фактический процент по ЗК значительно ниже рыночного. Компания может придерживаться выбранной стратегии привлечения ЗК, т.к. с учетом высокой рентабельности активов это будет выгодно даже по рыночной процентной ставке. В динамике ДФР снижается в следствие уменьшения рентабельности СК.

3.3 Анализ структуры инвестированного капитала

Таблица 3.6 Вертикальный, горизонтальный и факторный анализ инвестированного капитала

Основной вклад в изменение инвестированного капитала в отчетном году внесло изменение структуры активов компании в сторону увеличения доли оборотного капитала. В структуре пассива наблюдается высокий темп прироста краткосрочного заемного капитала, доля которого в изменении инвестированного капитала около 70%.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что компания активно привлекает дешевые источники капитала, что способствует налоговой экономии и позволяет использовать ЭФР.

3.4 Расчет стоимости СК , ЗК и WACC

Таблица 3.7 Расчет рыночной стоимости собственного капитала (CAPM)

Таблица 3.8 Факторный анализ стоимости собственного капитала

Таблица 3.9 Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Фактическая доходность компании значительно выше ожидаемой (рыночной): рентабельность СК в отчетном году составила 66, 57%, в то время как рыночная стоимость - 28, 24%. Следовательно компания эффективна для инвестирования и обеспечивает доходность инвесторам. Т.к. коэффициент бета очищенный почти в 2 раза больше 1, следовательно, компания более рискованна, чем отрасль в целом.

Компания создает стоимость, т.к. спред>0.Снижение рыночного значения WACC произошло в основном из-за снижения рыночной стоимости ЗК, увеличения эффективной ставки на прибыль и из-за изменений в структуре капитала: в отчетном году уменьшился удельный вес дорогого СК.

3.5 Управление основными средствами

Таблица 3.10 Показатели состояния основных средств

Таблица 3.11 Обоснование потребности в инвестициях

ОС характеризуются достаточно длительным сроком полезного использования с учетом коэффициента износа, который в отчетном году составил 52, 7%. Средняя норма амортизации значительно снизилась в отчетном году, коэффициент ввода также снизился, но при этом остаточная стоимость к концу года увеличилась. Коэффициент годности имеет тенденцию снижения, что указывает на необходимость обновления ОС в ближайшее время. Также интересно отметить, что в отчетном году практически не было выбытия ОС, что при данном коэффициенте годности не является положительным фактом. Таким образом, рассчитанная потребность в инвестициях с учетом коэффициента износа составила примерно 1, 6 млрд. руб.

3.6 Управление эффективностью деятельности компании . Модель Дюпон

Таблица 3.12

Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Снижение рентабельности СК в отчетном году связано прежде всего со значительным снижением коэффициента оборачиваемости активов. Мультипликатор СК высокий и имеет тенденцию роста, что увеличивает прибыль компании, но при этом увеличивает риск, поэтому компании не целесообразно повышать значение мультипликатора. Политика компании должна быть направлена на повышение чистой маржи и ускорение оборачиваемости активов.

3.7 Управление дивидендной политикой

Таблица 3.13 Исходные данные

Таблица 3.14

Дивидендная политика компании в отчетном году осуществлялась в интересах акционеров, что показывает высокое значение коэффициента дивидендных выплат и показателя «дивиденды на акцию», превышающего прибыль на акцию. Финансовая политика компании должна быть направлена на капитализацию прибыли, т.к. компания выскорентабельна.

3.8 Разработка финансовых прогнозов. Прогноз показателей прибылей и убытков , баланса и движения ДС

Таблица 3.15

Таблица 3.16 Прогноз доходов и расходов

Таблица 3.17 Прогнозный баланс

Прогноз движения денежных средств

3.9 Оценка стоимости бизнеса

Таблица 3.18 Метод DCF

Таблица 3.19 Метод EVA

Расчет стоимости бизнеса двумя методами: методом дисконтированных денежных потоков и методом экономической добавленной стоимости - дает одинаковую оценку, равную 90 млрд.руб.

Расчет методом экономической добавленной стоимости позволяет увидеть, что стоимость создается во всех годах, и видна тенденция ее увеличения.

Заключение

В данной работе был проведен финансовый анализ компании ОАО «Техснабэкспорт» и разработана финансовая политика компании.

Характеристика рыночной деятельности. Главным источником прибыли компании является основная деятельность. Выручка предприятия в отчетном году снизилась в основном за счет снижения объема продаж (темп прироста выручки составил -15, 31%). Однако рентабельность продаж увеличилась, что характеризует улучшение контроля за издержками.

Характеристика операционной деятельности. Снижение выручки приводит к увеличению периода оборота оборотных активов и снижению коэффициента оборачиваемости внеоборотных активов, что приводит к замедлению операционного цикла. Эти тенденции могут быть следствием снижения эффективности финансовой политики, направленной на управление готовой продукцией.

Характеристика финансовой деятельности. Компания активно привлекает заемные средства: на 1 руб. собственных средств приходится 1, 23 руб. заемных. При этом фактическая процентная ставка (3, 23%) значительно ниже рыночной (13%), за счет чего уровень финансового риска примерно равен 1, т.е. низкий финансовый риск. Дивидендная политика осуществляется компанией в интересах акционеров, так как отношение капитализированной прибыли к стоимости активов примерно 30%. При высокой рентабельности активов компании (40, 22% в отчетном году) следует в большей мере капитализировать прибыль.

Характеристика инвестиционной деятельности. Основное направление инвестиционной деятельности компании - финансовые вложения, удельный вес которых в высоколиквидных активах к концу отчетного года составил примерно 72%. При этом темп прироста высоколиквидных активов снизился на 72, 8%, что существенно снижает способность компании расплатиться по краткосрочным обязательствам. Рассматривая достаточность денежных средств у компании для финансирования деятельности, можно сделать вывод об их излишке, так как уровень обеспеченности составил от 280% до 366% нормативной величины (за счет финансовых вложений).

Управление рисками. Финансовый риск у компании практически отсутствует за счет привлечения заемного капитала по очень выгодной (низкой) процентной ставке. Уровень операционного риска приемлем (2, 3 в отчетном году), но имеет динамику увеличения (темп прироста составил 1, 14%), что при продолжении снижения объема продаж может увеличить риск компании в будущем. Совокупный запас надежности достаточно высокий (41%), что означает допустимое снижение объема продаж на 41%, и при этом компания выйдет в 0 по чистой прибыли.

Рассматривая структуру капитала, следует отметить увеличение доли оборотного капитала в структуре актива и увеличение доли заемного капитала за счет значительного увеличения краткосрочного заемного капитала в структуре пассива. Компания эффективно привлекает дешевые источники финансирования, что способствует налоговой экономии позволяет использовать эффект финансового рычага.

Стоимость бизнеса оценена в 90 млрд.руб. Оценка проводилась двумя методами: методом дисконтированных денежных потоков и методом экономической добавленной стоимости. Второй метод показал создание стоимости бизнеса в каждом году из трех прогнозируемых, а также тенденцию ее увеличения. Компания создает стоимость, что подтверждается положительным спредом (14%) и является эффективной для инвестирования, так как фактическая доходность компании составила в отчетном году 31, 25%, что выше ожидаемой 17, 23%. Однако надо отметить, что компания более рискованна, чем отрасль в целом, что характеризуется значением коэффициента бета очищенного, вдвое превышающим нормативное значение.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Виды деятельности ОАО "Карат", производимая продукция, покупатели, поставщики, учредители, дочерние и зависимые общества. Оценка рыночной деятельности компании, обоснование будущих темпов роста выручки. Модель "Дюпон" и модель устойчивого темпа роста.

курсовая работа , добавлен 12.10.2012


Предварительная оценка рыночной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Разработка краткосрочной финансовой политики компании ОАО "Метовагонмаш" и создание прогнозных документов. Управление высоколиквидными активами и дивидендной политикой.

курсовая работа , добавлен 11.10.2011


дипломная работа , добавлен 30.04.2017


Оценка ключевых показателей финансовой политики. Экспресс-анализ организации. Анализ агрегированных форм отчётности и ключевые индикаторы по видам деятельности. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика организации на примере ОАО КБК "Черемушки".

курсовая работа , добавлен 26.03.2011


Понятие, классификация и принципы финансовой политики предприятия. Анализ и оценка краткосрочной и долгосрочной политики предприятия и результаты ее реализации. Особенности стратегии формирования финансовой политики фирмы и пути её совершенствования.

курсовая работа , добавлен 24.11.2015


Сущность и содержание финансовой политики предприятия, особенности ее формирования в краткосрочной и долгосрочной перспективе, используемые в данном процессе методики и приемы. Общая характеристика предприятия, пути совершенствования финансовой политики.

дипломная работа , добавлен 16.06.2014


Сущность финансовой политики предприятия, ее задачи и методы формирования. Перспективные (стратегические) цели как элемент финансовой политики. Анализ финансовой политики в ООО "Контраст", оценка ее эффективности и рекомендации по ее совершенствованию.

курсовая работа , добавлен 20.06.2015


Сущность и задачи финансовой политики. Оценка ликвидности активов и платежеспособности организации, анализ ее рентабельности и рыночной устойчивости. Разработка мероприятий, направленных на оптимизацию источников финансирования деятельности предприятия.

дипломная работа , добавлен 10.11.2011


Разработка финансовой стратегии ОАО "Ковровский электромеханический завод". Проведен анализ кредитной политики предприятия, политики в области управления оборотными активами, анализ показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.